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      「股票配資網173」基民靈魂拷問!頂流基金經理凈值大幅回撤 是贖

      炒股配資 網上配資 2021年03月27日

        中國基金報記者 方麗

        上證指數、深證指數、滬深300、創業板指牛年以來表現分別為-4.19%、-9.71%、-9.38%、-15.87%,讓大批倉位較重的主動權益基金損失慘重,股票型基金和混合型基金牛年以來平均凈值跌幅超10%。一些頂流基金經理管理的基金凈值跌幅甚至超過了20%。

        究竟在目前這個關鍵路口該如何操作?不少投資者喊出靈魂拷問:目前是要“贖回”還是應該“加倉”,應該如何堅持長期投資?如何看待市場波動?如何布局基金?

        中國基金報記者專訪了六位基金投資專家:南方基金FOF投資部負責人李文良、創金合信基金首席投資官助理兼資產配置部總監助理王婧、盈米基金研究院院長楊媛春、上海證券基金評價中心首席分析師李穎、格上理財首席策略師張婷、博時基金相關投研人士。

        在這些人士看來,對于投資者來說,要對今年投資的難度有充分的認識,不要追漲殺跌,在震蕩市中磨損本金;一方面要對于中國核心資產的長期向上趨勢抱有信心,但對于基金投資的短期風險要充分了解,不要盲目跟風。

        提及“頂流”基金經理產品,有分析認為,往往出現“頂流”、“明星”基金經理的時機,是市場上漲幅度已經比較大的時候,再厲害的基金經理也擋不住市場風險。歷史數據也顯示如此。投資者要追星,也可以保持觀察,分階段、分批投資,或者多配置幾只不同風格的產品,增加最終獲利的概率。

        目前時間點需要多思考、多研究

        中國基金報記者:牛年以來市場震蕩起伏,基金凈值受到重挫,導致一批投資者情緒激動。目前這個時間點您認為應該贖回還是繼續布局?

        李文良:面對市場波動,我認為應該繼續布局或持有權益資產,堅持長期投資,理由如下:

        首先,從個人理財資產配置角度來看,權益資產是不可或缺的重要資產,在財富增值、抵御通脹發揮重要意義;其次,隨著注冊制推行,越來越多優質企業登陸A股,國內A股市場有望擺脫“熊長牛短”而走出慢牛格局;再次,無論是機構投資者還是個人投資者,從中長期來看,擇時是勝率較低的策略。最后,從過去近20年權益基金收益來看,雖然經歷了數輪牛熊轉換,包括2008年和2015年的大幅回撤,但權益基金提供了高達16%的長期年化收益,部分績優基金經理甚至創造了超過20%長期復合年化回報(2020年12月31日)。

        王婧:我們認為今年市場偏震蕩,既沒有大的系統性風險,也不具備估值繼續大幅抬升的基礎,但市場經過兩年的上漲,結構性估值偏高,在這個位置上出現波動加大是必然的,結構性的機會也會跟隨宏觀變臉和盈利情況出現輪動。

        今年國內國際宏觀變量處于較為敏感的變動時間窗,后疫情時代的全球經濟復蘇帶動全球無風險利率上行,對于高估值、長久期資產造成估值壓降的壓力;而另一方面經濟復蘇,順周期行業的盈利端上行是大概率事件,整個市場投資的宏觀主線相對去年發生了逆轉,這是今年做投資需要把握好的大方向。

        去年中國經濟和供應鏈率先復蘇,出口在國外供需錯配的背景下獲得較高的增速和份額,今年出口面臨全球供應恢復的壓力,而經歷去年宏觀杠桿率的大幅提升,今年國內金融環境面臨穩杠桿和壓信用的壓力。全球復蘇背景下,PPI上行壓力大于CPI,對于部分中游企業盈利端存在擠壓。市場結構性機會主要集中在盈利端,低估值短期盈利具有較大彈性的企業可抵御整體估值壓降。

        對于投資者來說,一方面要對今年投資的難度有充分的認識,對于市場波動有充分的預期,不要追漲殺跌,在震蕩市中磨損本金;一方面要對于中國核心資產的長期向上趨勢抱有信心,基金長期持有有望獲得較為穩定的長期回報,但資產市場波動必然會帶來收益率曲線的波動,而非線性增長,對于基金投資的短期風險投資者要充分了解,不要盲目跟風。

        今年市場雖然面臨上述種種挑戰,但歷史經驗來看,挑戰往往會帶來很好的配置機會,建議投資者今年需要做適當逆向操作,特別是在宏觀沖擊發酵較為充分的時刻,以長線思維布局優質資產。

        李穎:其實這次市場震蕩,正好是投資者檢驗自己實際風險偏好的最好時機。過去連續兩年基金回報突出,讓許多不了解基金的投資對基金收益率產生了“一廂情愿”的預期。通過這次市場震蕩,正好投資者可以重新審視:一是基金現在這樣的損失風險,我是否能忍受;二是我現在投入基金的這筆資金金額,產生的損失金額,是否影響我的生活;三是基金現在出現損失的原因,我是否愿意能理解、是否愿意去了解?如果答案是肯定的,投資者可以考慮繼續觀察、了解和布局,如果答案是否定的,投資者可能需要重新調整自己的投資,贖回換成風險等級更適合的產品,或者調整投入的金額水平,都是值得考慮的舉措。

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